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華峰測控下游行業“遇冷” 募投項目與“官宣”現矛盾

  聲稱擁有航天基因的北京華峰測控技術股份有限公司(以下簡稱“華峰測控”),成立已逾二十載。華峰測控自稱,已發展成為“半導體元器件測試設備領域國際知名廠家”。

  而華峰測控身后問題或日漸凸顯。近兩年來,華峰測控業績增速呈上升的態勢,而為其帶來銷售收入的大客戶,卻陷入業績增長乏力的“窘境”。與此同時,華峰測控下游行業“降溫”,下游市場需求放緩。除此之外,華峰測控不缺錢反募資“補血”,及募投項目數據與“官宣”存出入的問題,亦不可小覷。

  一、大客戶業績增長乏力,下游行業“遇冷”

  半導體產業是信息產業的基礎和核心。而華峰測控的產品,應用于半導體產業鏈從設計到封測的主要環節。其主要為半導體產業中的封裝測試企業、晶圓制造企業和集成電路設計企業等客戶,提供半導體自動化測試系統以及測試系統配件。

  2016-2018年以及2019年三季度,華峰測控的營業收入分別為1.12億元、1.49億元、2.19億元、2.01億元,2017-2018年分別同比增長了32.73%、47.18%。

  2016-2018年以及2019年三季度,華峰測控的凈利潤分別為4,120.82萬元、5,281.14萬元、9,072.93萬元、8,137.09萬元,2017-2018年分別同比增長了28.16%、71.8%。

  近兩年來,華峰測控營收、凈利增速呈上升的態勢。而為其帶來業績的大客戶,卻處于業績增長乏力的“窘境”。

  2016-2018年以及2019年1-9月,江蘇長電科技股份有限公司(以下簡稱“長電科技”)分別是華峰測控的第四大、第一大、第二大、第一大客戶。同期,華峰測控對長電科技的銷售額占營業收入的比重,分別為7.36%、16.99%、9.56%、14.21%。

  據同花順iFinD數據,2014-2018年以及2019年1-9月,長電科技營業收入分別為64.28億元、108.07億元、191.55億元、238.56億元、238.56億元、161.96億元,2015-2018年分別同比增長了68.12%、77.24%、24.54%、0%。

  同期,長電科技的凈利潤分別為1.57億元、0.52億元、1.06億元、3.43億元、-9.39億元、-1.82億元,2015-2018年分別同比增長了-66.81%、104.5%、222.89%、-373.58%。

  無獨有偶,華峰測控其他大客戶同樣存在業績增長乏力的情況。

  2016年、2018年以及2019年三季度,通富微電子股份有限公司(以下簡稱“通富微電”)分別是華峰測控第二、第四、第二大客戶。當期,華峰測控對通富微電的銷售額占營業收入的比重分別是10.64%、5.53%、12.01%。

  據同花順iFinD數據,2014-2018年以及2019年三季度,通富微電營業收入分別為20.91億元、23.22億元、45.92億元、65.19億元、72.23億元、60.55億元,2015-2018年分別同比增長了11.06%、97.75%、41.98%、10.79%。

  同期,通富微電的凈利潤分別為1.21億元、1.47億元、1.81億元、1.22億元、1.27億元、-0.27億元,2015-2018年分別同比增長了21.93%、22.73%、-32.46%、3.94%。

  2016-2018年以及2019年三季度,天水華天電子集團股份有限公司(以下簡稱“天水華天”)是華峰測控第一、第二、第一、第五大客戶。當期,華峰測控對天水華天的銷售額占營業收入的比重分別為17.83%、10%、13.19%、3.9%。

  值得注意的是,天水華天是天水華天科技股份有限公司(以下簡稱“華天科技”)的控股股東。而華天科技也是華峰測控的客戶。

  據同花順iFinD數據,2014-2018年以及2019年三季度,華天科技營業收入分別為33.05億元、38.74億元、54.75億元、70.1億元、71.22億元、61.07億元,2015-2018年分別同比增長了17.2%、41.33%、28.03%、1.6%。

  同期,華天科技的凈利潤分別為2.98億元、3.19億元、3.91億元、4.95億元、3.9億元、1.68億元,2015-2018年分別同比增長了6.82%、22.73%、26.67%、-21.27%。

  事實上,華峰測控下游行業情況不容樂觀。

  據招股書,華峰測控主營業務屬于半導體專用設備制造。而半導體專用設備行業與半導體行業整體景氣程度密切相關。

  據公開資料顯示,2019年,全球半導體行業終端市場需求有所放緩。根據WSTS統計,2019年上半年,全球半導體銷售額為1,950億美元,較去年同期的2,290億美元下降12.12%。

  實際上,2018年,全球半導體銷售額增速便出現下滑。

  據公開資料,引援自WSTS數據,2014-2018年,全球半導體銷售額分別為3,358.43億美元、3,351.68億美元、3,389.31億美元、4,122.21億美元、4,687.78億美元,2015-2018年分別同比增長了-0.2%、1.12%、21.62%、13.72%。

  下游行業景氣度下降。與此同時,華峰測控產品線較為單一,且產品市場容量相對較小,華峰測控成長能力或存隱憂。而華峰測控問題不止于此。

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